杠杆炒股 侃股：上市公司理财规模要适度

有数据显示，上市公司一季度理财规模创五年新低，背后原因或与理财收益率走低等因素有关。实际上，上市公司理财规模应该适度，太高或者太低都不能为投资者创造更好的收益，上市公司的钱还是应该好钢用在刀刃上，相比理财杠杆炒股，加码主业、上下游并购重组以及分红和回购，都更有价值。

购买理财产品，只是上市公司闲置资金使用选择的一种方式，如果有更好的用处，买理财产品并不会是最优选。

对于上市公司而言，回报投资者无疑是最重要的事情。对于充足的闲置资金，回报投资者主要有两种方式，一是现金分红，二是回购股份并注销。至于孰优孰劣，上市公司要根据实际情况决定，但无论如何选择，都需要真金白银地投入。从某种程度上来说，闲置资金如果用于回报投资者，自然会挤压购买理财产品的额度。

上市公司用闲钱去购买理财产品，属于最稳妥的回报投资者方式，但效率相对较低。毕竟投资者对应能够获得的，只是可以预见的理财收益。而且除了保本保收益的产品之外，大多数理财产品其实也有投资风险，曾经就多次出现过上市公司购买理财产品爆雷的情况，如果遭遇这样的黑天鹅事件，不仅没有达到回报股民的目的，可能还损害了股民的利益。

在上市公司资金储备足够充足的情况下，相比购买理财产品，回购或者直接分红更能让股民有获得感。尤其是持续稳定的现金分红，或者低于净资产的大比例回购注销股份，还能起到提振公司股价的作用，对于股民的投资收益有立竿见影的积极影响。

相比购买理财产品，上市公司的闲置资金其实还有更好的选择。比如，用于加码主业、上下游及横向产业并购。尤其是对于新业态、新的产业风口，虽然可能面临一定的投资风险，但从创造收益和拓展上市公司盈利空间的角度来看，可以用闲置资金抢先布局，此时这些资金的使用效率才是最高级，远比躺在银行吃利息有潜力。

当然，上市公司购买理财产品不可或缺，但规模不宜太高。如果购买理财产品的规模太高，则可能造成资金使用效率低下。如果规模太低，则可能意味着对应的高风险投资活动较多，同样不利于企业的经营稳定。对于不同的上市公司，资金使用的选择也大有不同，如何寻找到适合自己的最优解，考验着上市公司管理层的智慧。

另外，投资者在观察上市公司理财产品规模的时候，也要区别行业对待。有些行业属于典型的现金奶牛，每年的现金流入量都很大，它们并不需要购买太多理财产品。而对于很多轻资产公司，固定资产较少，资金流入流出都很快，这类公司就需要相对较多的理财产品，保证经营的稳定性。

北京商报评论员 周科竞

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